โลกต้องหลีกเลี่ยงการแยกส่วน
ขณะนี้เป็นช่วงเวลาที่ท้าทายอย่างยิ่งสำหรับเศรษฐกิจโลก โดยคาดว่าแนวโน้มจะมืดลงในปี 2566
พลังสามประการกำลังฉุดรั้งเศรษฐกิจโลก: ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน ความจำเป็นในการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดท่ามกลางวิกฤตค่าครองชีพและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ขยายวงกว้างอย่างต่อเนื่อง และการชะลอตัวของเศรษฐกิจจีน
ในระหว่างการประชุมประจำปีของกองทุนการเงินระหว่างประเทศในเดือนตุลาคม เราคาดการณ์ว่าการเติบโตทั่วโลกจะชะลอตัวลงจากร้อยละ 6.0 ในปีที่แล้วเป็นร้อยละ 3.2 ในปีนี้และสำหรับปี 2023 เราลดการคาดการณ์ลงเหลือ 2.7 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อไม่กี่เดือนก่อนหน้าในเดือนกรกฎาคม 0.2 เปอร์เซ็นต์
เราคาดว่าการชะลอตัวทั่วโลกจะเป็นไปตามวงกว้าง โดยประเทศต่างๆ ซึ่งคิดเป็น 1 ใน 3 ของเศรษฐกิจโลกจะหดตัวในปีนี้หรือปีหน้าสามประเทศเศรษฐกิจใหญ่ที่สุด ได้แก่ สหรัฐอเมริกา จีน และเขตยูโร จะยังคงหยุดชะงัก
มีโอกาสหนึ่งในสี่ที่การเติบโตทั่วโลกในปีหน้าอาจลดลงต่ำกว่า 2 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ในระยะสั้น สิ่งที่เลวร้ายที่สุดยังมาไม่ถึง และประเทศเศรษฐกิจหลักบางแห่ง เช่น เยอรมนี คาดว่าจะเข้าสู่ภาวะถดถอยในปีหน้า
ลองดูที่เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก:
ในสหรัฐอเมริกา เงื่อนไขการเงินและการเงินที่เข้มงวดขึ้นหมายถึงการเติบโตอาจอยู่ที่ประมาณ 1 เปอร์เซ็นต์ในปี 2566
ในประเทศจีน เราได้ลดการคาดการณ์การเติบโตในปีหน้าลงเหลือร้อยละ 4.4 เนื่องจากภาคอสังหาริมทรัพย์ที่อ่อนแอลง และอุปสงค์ทั่วโลกที่อ่อนแอลง
ในยูโรโซน วิกฤตพลังงานที่เกิดจากความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนกำลังส่งผลกระทบอย่างหนัก ทำให้คาดการณ์การเติบโตของเราในปี 2566 เหลือ 0.5 เปอร์เซ็นต์
เกือบทุกที่ ราคาที่สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะราคาอาหารและพลังงาน กำลังสร้างความยากลำบากอย่างมากให้กับครัวเรือนที่เปราะบาง
แม้จะชะลอตัว แต่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อก็พิสูจน์ให้เห็นในวงกว้างและต่อเนื่องมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ขณะนี้อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกคาดว่าจะสูงสุดที่ร้อยละ 9.5 ในปี 2565 ก่อนที่จะลดลงเหลือร้อยละ 4.1 ภายในปี 2567 อัตราเงินเฟ้อยังขยายวงกว้างนอกเหนือจากอาหารและพลังงาน
แนวโน้มดังกล่าวอาจแย่ลงไปอีกและการประนีประนอมด้านนโยบายกลายเป็นเรื่องที่ท้าทายอย่างมากนี่คือสี่ความเสี่ยงหลัก:
ความเสี่ยงของการปรับเทียบนโยบายการเงิน การคลัง หรือนโยบายการเงินผิดพลาดได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนสูง
ความวุ่นวายในตลาดการเงินอาจทำให้ภาวะการเงินโลกถดถอย และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นอีก
อีกครั้ง เงินเฟ้อสามารถพิสูจน์ได้ว่าคงอยู่มากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากตลาดแรงงานยังคงตึงตัวอย่างมาก
ในที่สุด สงครามในยูเครนยังคงโหมกระหน่ำการยกระดับต่อไปจะทำให้วิกฤตพลังงานและความมั่นคงทางอาหารรุนแรงขึ้น
แรงกดดันด้านราคาที่เพิ่มขึ้นยังคงเป็นภัยคุกคามต่อความเจริญรุ่งเรืองในปัจจุบันและอนาคตในทันที โดยบีบรายได้ที่แท้จริงและบ่อนทำลายเสถียรภาพของเศรษฐกิจมหภาคขณะนี้ธนาคารกลางต่างมุ่งเน้นไปที่การฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคา และการเร่งรัดมาตรการรัดเข็มขัดก็เร่งขึ้นอย่างรวดเร็ว
หากจำเป็น นโยบายทางการเงินควรทำให้แน่ใจว่าตลาดยังคงมีเสถียรภาพอย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางทั่วโลกจำเป็นต้องรักษาเสถียรภาพไว้ ด้วยนโยบายการเงินที่เน้นการควบคุมอัตราเงินเฟ้ออย่างแน่วแน่
ความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์สหรัฐก็เป็นความท้าทายที่สำคัญเช่นกันขณะนี้เงินดอลลาร์แข็งค่าที่สุดนับตั้งแต่ช่วงต้นทศวรรษ 2000จนถึงตอนนี้ การเพิ่มขึ้นนี้ดูเหมือนจะได้รับแรงหนุนจากปัจจัยพื้นฐาน เช่น การเข้มงวดของนโยบายการเงินในสหรัฐฯ และวิกฤตพลังงาน
การตอบสนองที่เหมาะสมคือการปรับเทียบนโยบายการเงินเพื่อรักษาเสถียรภาพของราคา ในขณะที่ให้อัตราแลกเปลี่ยนปรับขึ้น สงวนเงินสำรองเงินตราต่างประเทศอันมีค่าไว้เมื่อสภาวะทางการเงินเลวร้ายลงจริงๆ
ในขณะที่เศรษฐกิจโลกกำลังมุ่งหน้าสู่พายุ ถึงเวลาแล้วที่ผู้กำหนดนโยบายตลาดเกิดใหม่จะลดโอกาสลง
พลังงานที่จะครอบงำมุมมองของยุโรป
แนวโน้มปีหน้าค่อนข้างแย่เราเห็นว่า GDP ของยูโรโซนหดตัว 0.1 เปอร์เซ็นต์ในปี 2023 ซึ่งต่ำกว่าฉันทามติเล็กน้อย
อย่างไรก็ตาม ความต้องการพลังงานที่ลดลงเป็นผลสำเร็จจากสภาพอากาศที่อบอุ่นตามฤดูกาล และระดับการจัดเก็บก๊าซที่เกือบ 100 เปอร์เซ็นต์จะลดความเสี่ยงของการปันส่วนพลังงานอย่างหนักในช่วงฤดูหนาวนี้
ภายในกลางปี สถานการณ์น่าจะดีขึ้นเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงช่วยให้รายได้ที่แท้จริงเพิ่มขึ้นและการฟื้นตัวของภาคอุตสาหกรรมแต่ด้วยท่อส่งก๊าซของรัสเซียที่แทบไม่ไหลเข้าสู่ยุโรปในปีหน้า ทวีปนี้จึงจำเป็นต้องทดแทนแหล่งพลังงานที่สูญเสียไปทั้งหมด
ดังนั้นเรื่องราวในปี 2023 จะถูกกำหนดโดยพลังงานเป็นส่วนใหญ่แนวโน้มที่ดีขึ้นสำหรับผลผลิตนิวเคลียร์และไฟฟ้าพลังน้ำรวมกับระดับการประหยัดพลังงานอย่างถาวรและการทดแทนเชื้อเพลิงโดยไม่ใช้ก๊าซ หมายความว่ายุโรปสามารถเปลี่ยนจากก๊าซของรัสเซียโดยไม่ประสบกับวิกฤตเศรษฐกิจที่รุนแรง
เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงในปี 2566 แม้ว่าช่วงเวลาที่ราคาสูงจะยืดเยื้อออกไปในปีนี้จะมีความเสี่ยงมากขึ้นต่ออัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น
และด้วยการนำเข้าก๊าซของรัสเซียที่ใกล้จะสิ้นสุด ความพยายามของยุโรปในการเติมสินค้าคงคลังอาจผลักดันราคาก๊าซให้สูงขึ้นในปี 2566
ภาพของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานดูไม่เป็นพิษเป็นภัยน้อยกว่าตัวเลขพาดหัว และเราคาดว่าจะสูงอีกครั้งในปี 2566 โดยเฉลี่ย 3.7 เปอร์เซ็นต์แนวโน้มเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งซึ่งมาจากสินค้าและการเปลี่ยนแปลงราคาบริการที่เข้มงวดมากขึ้นจะเป็นตัวกำหนดพฤติกรรมของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน
อัตราเงินเฟ้อของสินค้าที่ไม่ใช่พลังงานอยู่ในระดับสูงในขณะนี้ เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ ปัญหาด้านอุปทานที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง และการส่งผ่านของต้นทุนพลังงาน
แต่การลดลงของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลก ความตึงเครียดในห่วงโซ่อุปทานที่ผ่อนคลายลง และอัตราส่วนสินค้าคงคลังต่อคำสั่งซื้อที่อยู่ในระดับสูง บ่งชี้ว่าการฟื้นตัวใกล้เข้ามาแล้ว
ด้วยบริการที่คิดเป็น 2 ใน 3 ของแกนหลัก และมากกว่า 40 เปอร์เซ็นต์ของอัตราเงินเฟ้อทั้งหมด นั่นคือจุดที่สมรภูมิที่แท้จริงสำหรับอัตราเงินเฟ้อจะเกิดขึ้นในปี 2566
เวลาโพสต์: 16 ธ.ค.-2565