โลกจะต้องหลีกเลี่ยงการแตกกระจาย
ขณะนี้เป็นช่วงเวลาที่ท้าทายอย่างยิ่งสำหรับเศรษฐกิจโลก โดยคาดว่าแนวโน้มจะมืดมนลงในปี 2566
พลังอำนาจ 3 ประการกำลังฉุดรั้งเศรษฐกิจโลก ได้แก่ ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน ความจำเป็นในการปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้น ท่ามกลางวิกฤตค่าครองชีพ แรงกดดันเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อและขยายวงกว้าง และการชะลอตัวของเศรษฐกิจจีน
ในระหว่างการประชุมประจำปีของกองทุนการเงินระหว่างประเทศในเดือนตุลาคม เราคาดการณ์ว่าการเติบโตทั่วโลกจะชะลอตัวจากร้อยละ 6.0 ในปีที่แล้วเหลือร้อยละ 3.2 ในปีนี้และในปี 2023 เราได้ลดการคาดการณ์ลงเหลือ 2.7 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อไม่กี่เดือนก่อนหน้าในเดือนกรกฎาคม 0.2 เปอร์เซ็นต์
เราคาดว่าการชะลอตัวทั่วโลกจะเกิดขึ้นในวงกว้าง โดยประเทศต่างๆ คิดเป็นสัดส่วนหนึ่งในสามของเศรษฐกิจโลกที่หดตัวในปีนี้หรือปีหน้าประเทศเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดสามแห่ง ได้แก่ สหรัฐอเมริกา จีน และกลุ่มประเทศยูโร จะยังคงซบเซาต่อไป
มีโอกาสหนึ่งในสี่ที่การเติบโตทั่วโลกในปีหน้าอาจลดลงต่ำกว่า 2 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์กล่าวโดยสรุป สิ่งที่เลวร้ายที่สุดยังมาไม่ถึง และเศรษฐกิจหลักๆ บางแห่ง เช่น เยอรมนี คาดว่าจะเข้าสู่ภาวะถดถอยในปีหน้า
มาดูเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกกันดีกว่า:
ในสหรัฐอเมริกา สภาพการเงินและการเงินที่ตึงตัวส่งผลให้การเติบโตอาจอยู่ที่ประมาณ 1 เปอร์เซ็นต์ในปี 2566
ในประเทศจีน เราได้ปรับลดการคาดการณ์การเติบโตของปีหน้าลงเหลือ 4.4 เปอร์เซ็นต์ เนื่องจากภาคอสังหาริมทรัพย์ที่อ่อนแอลง และอุปสงค์ทั่วโลกที่อ่อนแอลง
ในยูโรโซน วิกฤตพลังงานที่เกิดจากความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนส่งผลกระทบอย่างหนัก ส่งผลให้การคาดการณ์การเติบโตของเราในปี 2566 ลดลงเหลือ 0.5 เปอร์เซ็นต์
ราคาที่สูงขึ้นอย่างรวดเร็วในเกือบทุกที่ โดยเฉพาะอาหารและพลังงาน กำลังก่อให้เกิดความยากลำบากร้ายแรงแก่ครัวเรือนที่เปราะบาง
แม้จะชะลอตัวลง แต่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงขยายวงกว้างและต่อเนื่องมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ขณะนี้อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกคาดว่าจะสูงสุดที่ร้อยละ 9.5 ในปี 2565 ก่อนที่จะชะลอตัวลงเหลือร้อยละ 4.1 ภายในปี 2567 อัตราเงินเฟ้อยังขยายวงกว้างนอกเหนือจากอาหารและพลังงานอีกด้วย
แนวโน้มอาจแย่ลงอีกและการแลกเปลี่ยนนโยบายกลายเป็นเรื่องท้าทายอย่างยิ่งต่อไปนี้เป็นความเสี่ยงหลักสี่ประการ:
ความเสี่ยงของการปรับเทียบนโยบายการเงิน การคลัง หรือนโยบายทางการเงินที่ไม่ถูกต้องได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนสูง
ความวุ่นวายในตลาดการเงินอาจทำให้ภาวะการเงินโลกตกต่ำลง และเงินดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่าขึ้นอีก
อัตราเงินเฟ้อสามารถพิสูจน์ได้ว่ายังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากตลาดแรงงานยังคงตึงตัวมาก
ในที่สุด ความเป็นปรปักษ์ในยูเครนยังคงดุเดือดการทวีความรุนแรงยิ่งขึ้นจะทำให้วิกฤตด้านพลังงานและความมั่นคงทางอาหารรุนแรงขึ้น
แรงกดดันด้านราคาที่เพิ่มขึ้นยังคงเป็นภัยคุกคามต่อความเจริญรุ่งเรืองทั้งในปัจจุบันและอนาคต โดยการบีบรายได้ที่แท้จริงและบ่อนทำลายเสถียรภาพของเศรษฐกิจมหภาคขณะนี้ธนาคารกลางกำลังมุ่งเน้นไปที่การฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคา และการเข้มงวดได้เร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว
ในกรณีที่จำเป็น นโยบายทางการเงินควรให้แน่ใจว่าตลาดยังคงมีเสถียรภาพอย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางทั่วโลกจำเป็นต้องรักษาความมั่นคงไว้ โดยนโยบายการเงินมุ่งเน้นไปที่การควบคุมอัตราเงินเฟ้ออย่างมั่นคง
การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐถือเป็นความท้าทายที่สำคัญเช่นกันขณะนี้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าที่สุดนับตั้งแต่ต้นทศวรรษ 2000จนถึงตอนนี้ การเพิ่มขึ้นนี้ปรากฏว่าส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากปัจจัยพื้นฐาน เช่น การเข้มงวดของนโยบายการเงินในสหรัฐฯ และวิกฤตพลังงาน
การตอบสนองที่เหมาะสมคือการปรับเทียบนโยบายการเงินเพื่อรักษาเสถียรภาพด้านราคา โดยปล่อยให้อัตราแลกเปลี่ยนปรับขึ้น และสงวนทุนสำรองเงินตราต่างประเทศอันมีค่าไว้สำหรับภาวะการเงินที่ย่ำแย่ลงจริงๆ
ในขณะที่เศรษฐกิจโลกกำลังมุ่งหน้าไปสู่น่านน้ำที่มีพายุ ขณะนี้เป็นเวลาสำหรับผู้กำหนดนโยบายของตลาดเกิดใหม่ที่จะหยุดยั้งการฟักตัว
พลังงานที่จะครอบงำแนวโน้มของยุโรป
แนวโน้มปีหน้าดูแย่มากเราเห็นว่า GDP ของยูโรโซนหดตัว 0.1 เปอร์เซ็นต์ในปี 2566 ซึ่งต่ำกว่าฉันทามติเล็กน้อย
อย่างไรก็ตาม ความต้องการพลังงานที่ลดลงอย่างประสบความสำเร็จโดยได้รับความช่วยเหลือจากสภาพอากาศที่อบอุ่นตามฤดูกาล และระดับการจัดเก็บก๊าซที่มีความจุเกือบ 100 เปอร์เซ็นต์ ช่วยลดความเสี่ยงของการปันส่วนพลังงานอย่างหนักในช่วงฤดูหนาวนี้
ภายในกลางปี สถานการณ์น่าจะดีขึ้นเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงจะช่วยให้รายได้ที่แท้จริงเพิ่มขึ้นและการฟื้นตัวของภาคอุตสาหกรรมแต่เนื่องจากแทบไม่มีท่อส่งก๊าซของรัสเซียไหลเข้าสู่ยุโรปในปีหน้า ทวีปนี้จึงจำเป็นต้องทดแทนพลังงานที่สูญเสียไปทั้งหมด
ดังนั้นเรื่องราวมหภาคในปี 2023 ส่วนใหญ่จะถูกกำหนดโดยพลังงานแนวโน้มที่ดีขึ้นสำหรับผลผลิตนิวเคลียร์และไฟฟ้าพลังน้ำ บวกกับการประหยัดพลังงานในระดับถาวรและการทดแทนเชื้อเพลิงจากก๊าซ หมายความว่ายุโรปสามารถเปลี่ยนจากก๊าซรัสเซียโดยไม่ต้องประสบกับวิกฤตเศรษฐกิจครั้งใหญ่
เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงในปี 2566 แม้ว่าราคาที่สูงอย่างต่อเนื่องในปีนี้จะมีความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้อจะสูงขึ้นก็ตาม
และเนื่องจากการนำเข้าก๊าซจากรัสเซียใกล้จะสิ้นสุดลงแล้ว ความพยายามของยุโรปในการเติมสินค้าคงคลังอาจผลักดันราคาก๊าซให้สูงขึ้นในปี 2566
ภาพของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานดูไม่เป็นพิษเป็นภัยน้อยกว่าตัวเลขพาดหัว และเราคาดว่าจะกลับมาอยู่ในระดับสูงอีกครั้งในปี 2566 โดยเฉลี่ยอยู่ที่ร้อยละ 3.7แนวโน้มการยุบตัวที่รุนแรงซึ่งมาจากสินค้าและราคาบริการที่ผันผวนมากขึ้นจะส่งผลต่อพฤติกรรมของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน
อัตราเงินเฟ้อของสินค้าที่ไม่ใช่พลังงานอยู่ในระดับสูงในขณะนี้ เนื่องจากอุปสงค์ที่เปลี่ยนแปลง ปัญหาอุปทานอย่างต่อเนื่อง และการส่งผ่านต้นทุนพลังงาน
แต่การลดลงของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลก ความตึงเครียดในห่วงโซ่อุปทานที่ผ่อนคลายลง และอัตราส่วนสินค้าคงคลังต่อคำสั่งซื้อในระดับสูง บ่งชี้ว่าการฟื้นตัวกำลังใกล้เข้ามา
ด้วยบริการที่คิดเป็นสองในสามของแกนหลัก และมากกว่าร้อยละ 40 ของอัตราเงินเฟ้อทั้งหมด นั่นคือจุดที่สมรภูมิที่แท้จริงของอัตราเงินเฟ้อจะเกิดขึ้นในปี 2566
เวลาโพสต์: Dec-16-2022